三網(wǎng)融合空間打開有線邁入最佳投資期_融合通信

三網(wǎng)融合空間打開有線邁入最佳投資期

2010/03/19

　　工信部部長李毅中日前透露，“三網(wǎng)融合”試點方案預(yù)計5月出臺，6月啟動，其核心就是要在雙向進(jìn)入上找到切入點：廣電行業(yè)可以進(jìn)入規(guī)定的一些電信行業(yè)的業(yè)務(wù)，國有電信企業(yè)根據(jù)規(guī)定可以進(jìn)入一些廣播影視的業(yè)務(wù)。

　　這意味著電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)三網(wǎng)互聯(lián)互通、資源共享的概念，在中國正在變成一場多媒體通訊實踐；也意味著通信信息領(lǐng)域?qū)⒂瓉硪粋€閃耀的投資亮點，通訊設(shè)備商、電信運營商、有線運營商和內(nèi)容提供商等將直接受益。

　　“三網(wǎng)融合”應(yīng)用廣泛“內(nèi)容為王”時代降臨

　　電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)“三網(wǎng)融合”具有重要的戰(zhàn)略意義。

　　它不僅是將現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)資源有效整合、互聯(lián)互通，而且會形成新的服務(wù)和運營機(jī)制，并有利于信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以及政策法規(guī)的相應(yīng)變革。融合以后，不僅信息傳播、內(nèi)容和通信服務(wù)方式會發(fā)生很大變化，企業(yè)應(yīng)用、個人信息消費的具體形態(tài)也將會有質(zhì)的變化，“內(nèi)容為王”時代很可能將隨著“三網(wǎng)融合”的最終達(dá)成而到來。

　　多媒體通信令生活更美好

　　什么是“三網(wǎng)融合”？方正證券在報告中是這么定義的：“三網(wǎng)融合”是指電信網(wǎng)、計算機(jī)網(wǎng)和有線電視網(wǎng)三大網(wǎng)絡(luò)通過技術(shù)改造，提供包括語音、數(shù)據(jù)、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務(wù)。

　　方正證券認(rèn)為，“三網(wǎng)融合”是業(yè)務(wù)的整合，它不僅繼承了原有的話音、數(shù)據(jù)和視頻業(yè)務(wù)，而且通過網(wǎng)絡(luò)的整合，衍生出了更加豐富的增值業(yè)務(wù)類型，如圖文電視、VOIP、視頻郵件和網(wǎng)絡(luò)游戲等，極大地拓展了業(yè)務(wù)提供的范圍；“三網(wǎng)融合”應(yīng)用廣泛，遍及智能交通、環(huán)境保護(hù)、政府工作、公共安全、平安家居、智能消防、工業(yè)監(jiān)測、老人護(hù)理、個人健康等多個領(lǐng)域。

　　以后的手機(jī)可以看電視、上網(wǎng)，電視可以打電話、上網(wǎng)，電腦也可以打電話、看電視。三者之間相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。隨著三網(wǎng)時代的到來，國人的生活將會更美好。

　　“三網(wǎng)融合”的推進(jìn)，無疑將拉動一條產(chǎn)業(yè)鏈升級。但是，在東方證券看來，真正利好的是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)。　　該券商的報告表示，市場可能認(rèn)為“三網(wǎng)融合”對有線網(wǎng)絡(luò)是特大利好，但在雙向進(jìn)入的情況下，有線企業(yè)將直面電信企業(yè)的競爭。我國當(dāng)前地域分割的有線網(wǎng)絡(luò)企業(yè)運營能力和資本完全無法與電信企業(yè)相抗衡，“三網(wǎng)融合”真正利好的是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)。

　　因為“三網(wǎng)融合”意味著渠道的更加多元化。對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言，意味著有更多的分發(fā)渠道，有更多的受眾資源，無論他、她以前是有線網(wǎng)的用戶，還是電信、互聯(lián)網(wǎng)的用戶，內(nèi)容企業(yè)可以有更多的機(jī)會與其接觸。就像3G網(wǎng)絡(luò)的推出，眾多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可將其平臺移植到3G網(wǎng)絡(luò)，增加了受眾人群。

　　第一創(chuàng)業(yè)則在報告中具體展望說，隨著“三網(wǎng)融合”進(jìn)程的加快，有線電視公司未來將有望提供語音服務(wù)，電信運營商IPT V的發(fā)展也將加快，電信和廣電企業(yè)將既有競爭又有合作。

　　報告表示，年初的國務(wù)院會議明確了符合條件的廣播電視企業(yè)可以經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)和部分基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。原來部分有線電視公司已經(jīng)在提供寬帶上網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，此次提法意味著未來有線電視公司有希望提供V oIP電話服務(wù)。“三網(wǎng)融合”將使有線電視公司的業(yè)務(wù)范圍大為拓展，增加收入來源。

　　同時，電信運營商在一些城市已經(jīng)推出了IPTV電視收看業(yè)務(wù)，預(yù)計未來IPT V將在更多的城市推廣，但其網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)和收視質(zhì)量需要有較大的提高才能與有線電視競爭。

　　廣電企業(yè)有豐富的節(jié)目資源，而電信運營商有市場化的優(yōu)秀營銷能力，未來兩者雖然在進(jìn)入對方的固有領(lǐng)域時存在一定的競爭，但同時又存在互相合作互補的需要。

　　方正證券也認(rèn)為，隨著內(nèi)容運營許可權(quán)的放開，廣電運營商的增長空間將迅速開啟，付費頻道、影視、電視支付、游戲、購物等增值業(yè)務(wù)都可以成為運營商新的利潤增長點。

　　電器行業(yè)進(jìn)入智能時代

　　“三網(wǎng)融合”還可能帶來的一大改變，將是家電的進(jìn)一步升級。國泰君安在其報告中對未來的家電產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了暢想。

　　報告認(rèn)為，作為“三網(wǎng)融合”的重要終端，互聯(lián)網(wǎng)電視將迎來更好的發(fā)展前景，有望占據(jù)2010年液晶彩電市場份額的40％。

　　互聯(lián)網(wǎng)電視集成了上網(wǎng)模塊，目前可通過網(wǎng)線直接連至電視制造商提供的內(nèi)容平臺，實現(xiàn)信息查詢、視頻點播和下載等功能；未來實現(xiàn)“三網(wǎng)融合”之后，將成為家庭娛樂最重要的終端，提供豐富的娛樂功能。

　　目前國內(nèi)幾大彩電廠商均已進(jìn)入這一領(lǐng)域，例如：創(chuàng)維酷開、TCLMiTV、海信藍(lán)媒、長虹樂教、海爾模卡等，通過自建網(wǎng)站及與內(nèi)容商合作來提供網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容。如長虹與騰訊合作、TCL教育平臺及與迅雷合作等，長虹與TCL還合作建設(shè)“歡網(wǎng)”平臺。

　　“三網(wǎng)融合”的重點工作明確提出，要對“三網(wǎng)融合”涉及的產(chǎn)品開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)應(yīng)用及在農(nóng)村地區(qū)的推廣，給予金融、財政、稅收等支持。這將顯著加速互聯(lián)網(wǎng)電視的發(fā)展，由政策限制變?yōu)檎吖膭町a(chǎn)品；同時消費者對互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容的日益豐富將有較高期待，附加值顯著提升。

　　此外“三網(wǎng)融合”及物聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)后，所有電器都將進(jìn)入智能時代。通過手機(jī)或其他集成設(shè)備即可方便地控制所有家用電力器具，將會帶來家用電器升級的巨大空間。國泰君安認(rèn)為，未來的國內(nèi)家電市場也將走高端化道路，升級換代的空間巨大、時間縮短，家電行業(yè)將迎來利潤的持續(xù)提升。

　　軟硬設(shè)備商將最先受益

　　無論未來如何改變，毫無疑問的一點是，軟硬件設(shè)備提供商將最先受益。

　　先說硬件。安信證券認(rèn)為，“三網(wǎng)融合”將極大地利好光通信。

　　報告稱“三網(wǎng)融合”方案決定在2010年至2012年重點開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點，并于2013年至2015年全面推廣。這必將促使運營商大大加速FTTx的建設(shè)以替代ADSL；力爭在雙向進(jìn)入全面推廣之前，建成和廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）相當(dāng)?shù)慕K端網(wǎng)絡(luò)。

　　FTTx是光通信行業(yè)發(fā)展的根本動力，它的發(fā)展將最終帶來城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)的擴(kuò)容。FTTx的加速建設(shè)首先將增大對光纖和光接入設(shè)備的需求，然后會因為城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)的擴(kuò)容而進(jìn)一步增大對光纖和光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的需求。由于中國目前FTTx的建設(shè)相比發(fā)達(dá)國家還差得很遠(yuǎn)，所以“三網(wǎng)融合”將使得本來增長放緩的光通信行業(yè)至少在未來3年仍然保持高增長。

　　機(jī)頂盒產(chǎn)業(yè)也將受益。方正證券稱，中國電信（行情,資訊,評論）在多個城市開展IPT V業(yè)務(wù)試點首先需要對IPT V機(jī)頂盒進(jìn)行采購，而廣電運營商從標(biāo)清單到高清再到互動雙向的網(wǎng)絡(luò)升級改造也帶來了大量的機(jī)頂盒新增需求和更新?lián)Q代需求。同時，“三網(wǎng)融合”重點工作也提出，“要支持三網(wǎng)融合共性技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)、基礎(chǔ)技術(shù)和關(guān)鍵軟硬件的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。將“三網(wǎng)融合”相關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)納入政府采購范圍。隨著有線網(wǎng)絡(luò)運營商向電信級運營商轉(zhuǎn)型，低端的設(shè)備制造商亦會進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)升級以依托產(chǎn)業(yè)鏈獲得長久生命力。　　軟件提供商同樣將分享蛋糕。方正證券表示，三網(wǎng)融合重點工作要求選擇有條件的地區(qū)開展雙向進(jìn)入試點、加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)改造、強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)管理。數(shù)據(jù)、增值業(yè)務(wù)、節(jié)目等內(nèi)容的發(fā)展會帶來數(shù)據(jù)和交換中心的更新?lián)Q代和升級，也將帶來網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)的加強(qiáng)，從而給計算機(jī)硬件及軟件，特別是軟件中的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)帶來發(fā)展。

　　廣電系整合：有線邁入最佳投資期

　　隨著“三網(wǎng)融合”加速推進(jìn)，市場對廣電行業(yè)在這次變革中的前景認(rèn)識加速分化。部分券商報告認(rèn)為，由于“三網(wǎng)融合”緣自廣電業(yè)的要求，廣電已經(jīng)取得先發(fā)優(yōu)勢，未來發(fā)展一片光明；但也有券商對廣電能否在與電信的競爭中勝出表示憂慮。

　　年初的國務(wù)院常務(wù)會議打破了“三網(wǎng)融合”的堅冰：“符合條件的廣播電視企業(yè)可以經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)和部分基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；符合條件的電信企業(yè)可以從事部分廣播電視節(jié)目生產(chǎn)制作和傳輸”，不僅允許有線運營商可以經(jīng)營全部的增值電信業(yè)務(wù)，還允許進(jìn)入部分基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)。

　　對此，東興證券認(rèn)為，這意味著廣電所要求的“繼續(xù)將網(wǎng)絡(luò)公司作為自己的三產(chǎn)公司經(jīng)營”而拒絕剝離廣電網(wǎng)絡(luò)和“作為輿論宣傳部門，必須管理內(nèi)容、網(wǎng)絡(luò)一體化才能保障宣傳需要”的要求得到了國務(wù)院的支持；同時廣電所要求的“電信先向廣電開放寬帶”的要求也基本得到了支持。

　　然而，并不是所有券商都看好廣電。交銀國際就認(rèn)為，“三網(wǎng)融合”是“兩網(wǎng)”利好，“一網(wǎng)”利空。報告稱，“三網(wǎng)融合”對于三張網(wǎng)絡(luò)的影響各不相同，從業(yè)務(wù)延伸角度，三張網(wǎng)絡(luò)都是利好，但從競爭主體的實力與成熟度看，由于廣播電視運營主體多以地方分隔為主，其實力難以匹敵電信運營主體與成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因此“三網(wǎng)融合”對于電信網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)而言是利好，對于廣播電視網(wǎng)則是利空。

　　民生證券則強(qiáng)調(diào)，廣電系全國整合勢在必行。報告稱，與電信行業(yè)不同，廣電行業(yè)一直以來條塊分割嚴(yán)重，目前的廣電系統(tǒng)分級較多，網(wǎng)絡(luò)分散嚴(yán)重，我們認(rèn)為如若不進(jìn)行全國性的整合，廣電系無法與電信三巨頭平等對話，或許會成為“三網(wǎng)融合”過程中最大的阻礙。而目前全國有廣西等13個省完成了全省有線網(wǎng)絡(luò)整合，因此“加快有線電視網(wǎng)絡(luò)整合和運營機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)企改制，培育建立有線電視網(wǎng)絡(luò)全國統(tǒng)一運營的市場主體，建立和完善與三網(wǎng)融合相適應(yīng)的廣電監(jiān)管體制”就成了目前廣電系的頭等大事。

　　雖然同樣不看好廣電，中投證券卻看到了機(jī)會：廣電作為一個必須謀求生存的行業(yè)，競爭將催促并加速推動其發(fā)展。

　　2年內(nèi)有線數(shù)字電視行業(yè)將逐步邁入最佳投資期，投資機(jī)會主要來自兩個方面：

　　首先，IPTV將與有線數(shù)字電視正面交鋒，互動高清業(yè)務(wù)的發(fā)展將全面提速。為了應(yīng)對電信IPTV業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)，廣電行業(yè)將加速有線網(wǎng)絡(luò)的雙向網(wǎng)改造和各地的數(shù)字化整轉(zhuǎn)，以迅速擴(kuò)大有線數(shù)字電視用戶的規(guī)模并更快實現(xiàn)傳統(tǒng)電視的互動化。而高清電視更將成為有線數(shù)字電視不可替代的法寶。

　　其次，有線運營商將大力發(fā)展寬帶業(yè)務(wù)。中投證券認(rèn)為，寬帶業(yè)務(wù)將能率先全面向有線運營商開放。對于有線運營商而言，利用已建好的網(wǎng)絡(luò)開展寬帶業(yè)務(wù)，不僅業(yè)務(wù)本身能為企業(yè)帶來新的盈利增長點，同時該業(yè)務(wù)與基本電視業(yè)務(wù)、付費增值業(yè)務(wù)的打包銷售將能帶動整體業(yè)務(wù)的運營且增加有線數(shù)字電視的粘性。

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