運(yùn)營(yíng)商語(yǔ)音業(yè)務(wù)持續(xù)低值化 盈利模式蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)
英寧 2008/03/31
民族證券日前發(fā)表研究報(bào)告指出，運(yùn)營(yíng)商目前的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的壟斷經(jīng)營(yíng)，語(yǔ)音業(yè)務(wù)將持續(xù)低值化，運(yùn)營(yíng)商盈利模式蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告說(shuō)， 運(yùn)營(yíng)商特別是移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商目前所面臨的主要壓力來(lái)自社會(huì)公眾以及監(jiān)管層間，競(jìng)爭(zhēng)層面相對(duì)較少。從歐洲經(jīng)驗(yàn)看，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)放是一個(gè)趨勢(shì)，預(yù)期將在未來(lái)數(shù)5年左右逐步引入，從而將會(huì)有更多的小型運(yùn)營(yíng)商通過(guò)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)租賃形式進(jìn)入通信市場(chǎng)，從而加劇競(jìng)爭(zhēng)，降低通信特別是語(yǔ)音業(yè)務(wù)的資費(fèi)。
報(bào)告預(yù)計(jì)，LTE/4G以及后續(xù)的移動(dòng)通信技術(shù)使得通信網(wǎng)絡(luò)開(kāi)放型加強(qiáng)，帶寬以幾何級(jí)數(shù)擴(kuò)張，VOIP將在這種環(huán)境下得以盛行，語(yǔ)音及相關(guān)業(yè)務(wù)將更趨低值化。目前運(yùn)營(yíng)商普遍語(yǔ)音業(yè)務(wù)占收入比過(guò)高，語(yǔ)音業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。目前運(yùn)營(yíng)商語(yǔ)音通話收入占據(jù)了收入的絕大部分，中國(guó)移動(dòng)語(yǔ)音收入占其總收入的75%。隨著技術(shù)的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，網(wǎng)絡(luò)接入特別是語(yǔ)音服務(wù)日趨低值化，國(guó)內(nèi)通話平均資費(fèi)在最近5年下降了53%，在2007年下降了11%。
報(bào)告認(rèn)為，在目前的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境及以語(yǔ)音收入為主的盈利模式下下，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商仍能夠至少維持5年的較高速外延式增長(zhǎng)，而5年之后如果盈利模式?jīng)]有變化的話，則必然陷入滯脹甚至衰退，但隨著3G發(fā)牌，競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)空間有可能提前釋放，語(yǔ)音低值化趨勢(shì)加劇。目前，雖然非語(yǔ)音收入比例取得了較大的增長(zhǎng)，特別是原高于收入增長(zhǎng)，但是從其收入構(gòu)成來(lái)看，與語(yǔ)音業(yè)務(wù)的高度相關(guān)性使得風(fēng)險(xiǎn)化解仍不徹底。
來(lái)電顯示、七彩鈴音和小靈通短信是中國(guó)電信最主要的3項(xiàng)增值業(yè)務(wù)，收入占中國(guó)電信增值業(yè)務(wù)總收入的近60%。這三項(xiàng)業(yè)務(wù)目前均已走到業(yè)務(wù)發(fā)展的頂端，來(lái)電顯示業(yè)務(wù)的滲透率已經(jīng)達(dá)到了60%以上，作為包月型增值業(yè)務(wù)，收入增長(zhǎng)空間收到制約；固網(wǎng)七彩鈴音依托于固定電話，而固定電話更多情況下是一個(gè)家庭或一個(gè)企業(yè)的代表。而小靈通短信受小靈通用戶快速下降的影響，業(yè)務(wù)發(fā)展已到盡頭。
移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商較為依賴短信業(yè)務(wù)，其占移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商總收入的13%，非語(yǔ)音收入的50%以上。短信業(yè)務(wù)從業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)看較為雷同，運(yùn)營(yíng)商間難以形成差異化，且在軟交換環(huán)境下，其可變成本近乎為零，因此，與語(yǔ)音業(yè)務(wù)類(lèi)似。未來(lái)依然面臨較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告強(qiáng)調(diào)， 在寬帶業(yè)務(wù)巨大的市場(chǎng)潛力面前，還應(yīng)注意到以下兩個(gè)問(wèn)題：
一是，固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商對(duì)寬帶價(jià)值鏈的把握能力較低。與移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)不同，運(yùn)營(yíng)商的盈利模式目前仍只是主要依賴網(wǎng)絡(luò)接入收入，增值業(yè)務(wù)部分的收入幾乎忽略不計(jì)，且收費(fèi)模式為不計(jì)流量包月計(jì)費(fèi)模式，運(yùn)營(yíng)商在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值鏈上只占據(jù)一小部分利益。運(yùn)營(yíng)商目前對(duì)抗價(jià)格下調(diào)壓力的主要手段是提速不提價(jià)，這也意味著內(nèi)延式增長(zhǎng)幾乎沒(méi)有可能，仍只能依賴外延式擴(kuò)張。而寬帶市場(chǎng)由于以戶為單位，使得市場(chǎng)容量只有移動(dòng)市場(chǎng)的1/3強(qiáng)，難以長(zhǎng)時(shí)期對(duì)運(yùn)營(yíng)商收入形成顯著拉動(dòng)。
二是，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的介入將使寬帶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。未來(lái)1~2年內(nèi)，隨著3G移動(dòng)牌照的發(fā)放，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商也將獲得固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)拍照，實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)完成了寬帶主干網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，一旦獲得全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)牌照，必將全力競(jìng)爭(zhēng)寬帶市場(chǎng)，從而降低整個(gè)市場(chǎng)的寬帶網(wǎng)絡(luò)平均接入資費(fèi)。并利用在移動(dòng)增值業(yè)務(wù)方面的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)。
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