中國企業(yè)赴美上市“冰封”之后，何時出現(xiàn)轉機?

　　紐交所：明年或有答案

　　美國IPO市場的形勢對于中國公司來說依然很嚴峻。2012年年初至今，成功實現(xiàn)掛牌上市的僅有唯品會和AQ集團。

　　中國公司赴美上市何時才能走出低谷，出現(xiàn)轉機?是那些躍躍欲試的企業(yè)負責人迫切想要了解的。對此，《第一財經日報》記者日前對紐約泛歐交易所集團高級副總裁兼資本市場部主管David A. Ethridge進行了專訪，他表示，美國現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬在今年4月簽署的“創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案”(JOBS法案)，已經帶動了大批美國新興成長型企業(yè)(EGC)在JOBS法案下登記備案，預計也會有中國公司抓住這一機遇考慮重啟赴美上市。很難預測什么時候會真正復蘇，但2013年可能會給出一個答案。

　　JOBS法案契機

　　已經生效的JOBS法案最大亮點，是對年銷售收入低于10億美元的新興成長型企業(yè)，放寬上市報告遞交要求，包括在長達五年的時間內都無需滿足《薩班斯-奧克利斯利法案》404(b)條款的合規(guī)要求，而且在向SEC呈交的登記備案文件中，他們只需提交過往兩年，而不是目前所要求的三年經審計的財務報告，同樣也不需要按照目前的要求提交過去五年的財務數(shù)據(jù)，而此前的IPO文件公開遞交也可以改為秘密遞交等。

　　盡管該法案對美國本土中小型企業(yè)的融資扶持效應更為直接，但Ethridge認為，只要滿足年銷售收入低于10億美元的EGC要求，對全球希望赴美上市的企業(yè)來說，該法案能有效降低上市成本，提高公司上市操作的靈活性。

　　“因為今年4月份才簽署生效，2012年的成功案例并不算多，而且上市是一個較長的過程，很多公司等到2013年才考慮IPO。”Ethridge對記者表示，2013年是該法案是否能重新帶動中國公司赴美IPO的時間窗口。

　　據(jù)了解，紐約泛歐交易所集團和美國風險投資協(xié)會(NVCA)、IPO專案組(IPO Taskforce)合作共同推動了JOBS法案。對于該法案允許中小企業(yè)IPO文件非公開秘密遞交，是否有礙資本市場IPO信息透明度，Ethridge認為，“把每一稿的IPO文件都公開，對申請上市公司來說，并非是好事，事實上監(jiān)管機構能夠保證公共投資者可以提前一段時間看到公開信息。”

　　中國市場很重要

　　在此前的財務誠信危機、股價大跌的陰影下，今年很多已上市中國企業(yè)計劃退出美國市場，擬上市中國公司的信心也備受打擊，嘗試赴美IPO的企業(yè)家數(shù)較往年銳減。

　　Ethridge此次中國之行訪問了多個城市和科技類企業(yè)，在他看來，很多公司的成長性和表現(xiàn)都非常出色，不少在過去幾年中年銷售收入增速在50%至100%，優(yōu)秀的軟件開發(fā)工程師和運營管理團隊保證了企業(yè)良好運營。

　　Ethridge表示，雖然短期內可能遭遇到“成長的煩惱”，但紐交所長期看好中國經濟，也看好中國企業(yè)赴美上市的前景，中國對紐交所來說是非常重要的市場。

　　最新統(tǒng)計顯示，整個紐約泛歐交易所集團旗下的交易所有80多家來自中國的上市公司，總市值規(guī)模約9000億美元，相當于所有上市公司總和的近5%。

　　對于短期內出現(xiàn)的中國公司退市潮、信心缺乏，Ethridge表示，交易所是一個中立機構，不會特別為了某一類公司去做什么事情。紐交所對于中國市場有著長期承諾，相關企業(yè)目前要保持冷靜、耐心，資本市場本身就是一個自我修復的地方，需要時間自我修復。

　　Facebook的IPO事件暴露出交易所為了逐利推動大規(guī)模交易，這似乎與本該肩負監(jiān)管職責的交易所角色產生了利益沖突，對于如何平衡兩者關系，Ethridge認為，維護一個穩(wěn)定的市場、提升公眾投資者信心始終是首位，紐交所非常積極地和監(jiān)管機構合作，為提供一個更加穩(wěn)定的市場環(huán)境做努力。